ドナルド・トランプ大統領の通商政策に関しては、 「混沌とした」ことがしばしば思い浮かびます。 政権は遊んでいます 関税のハイステークスゲーム、印象的、一時停止、変更、引き下げ、 それらを免除し、次に再脅迫します。 それはダンスのようなものです。 予測不可能なステップ、にメソッドがあるかどうか多くの疑問を残します 狂気。

スコット・ベセント財務長官はそれに前向きなスピンをかけようとしました、 戦略はすべて「戦略的不確実性」を生み出すことであると言います。 Bessentによると、米国があまりにも予測可能である場合、貿易相手国 交渉で利用するでしょう。 トランプ自身は 彼が関税の力を理解していることを示唆する同様の考え 他の人がしない方法。 「関税は最も誤解されているものです おそらくどんな形のビジネスでも」とトランプ氏は語った。 彼の最高の貿易顧問、 Peter Navarroは、この戦略を「3Dチェス」のゲームとしても説明しました。 メディアと主流のエコノミストがそれを取得していないことを意味します。

しかし、詳しく見てみましょう。 首尾一貫した、見事な理論 あなたが考えると、関税の展開の背後にある戦略が解明され始めます 最近の発表。 すべての関税の動きにもかかわらず、 政権は多くのカーブアウト、譲歩、そして プルバック。 アメリカの大企業は彼らが調達することを宣言しています 関税がとして機能しているという考えを損なう価格 意図された。

「3Dチェス」理論がどのように機能するかは次のとおりです。トランプは脅迫しています アメリカが依存度を低下させることを示すための巨額の関税 外国貿易。 彼はこれらの脅威のいくつかを追いかけて怖がらせます 外国および企业。 それから、彼は取引をするために一時停止を打ちます パートナーが交渉する機会と企業がもたらす時間 米国に戻る製造。 ある程度、これは起こった。 行政は18の貿易相手国と話し合っていると主張している 新しいセール。 たとえば、英国とのフレームワーク契約により、 一部の米国の農業生産者への英国市場。 アップルのような会社 また、米国に数十億ドルを投資することを約束しています。

しかし、計画が成功の兆しを見せていたのなら、なぜ関税を再開するのか 手にいくつかの取引だけで? トランプはそれが不可能だと言った 一時停止が終了する前に150の取引を完了するため、新しい料金は 課せられました。 Bessentは、元の「相互」関税、 50% にもなる可能性があり、一部の国では再課される可能性があります。 あるいは、行政はそれらを地域に置き換えるかもしれません 異なるレートでの関税。 これは打撃という考えを損なう 一時停止は、各国に交渉する公正な機会を与えるでしょう。

関税支持者は、高い輸入税がもたらすために必要であると主張します 米国に戻る製造。 しかし、いくつかの注目を集めるにもかかわらず 発表、これは大規模には起こっていません。 それはまだ 製造を米国にシフトするには費用と時間がかかります。 さらに、予測不可能な貿易発表により、企業は トランプの関税がどのくらいの期間実施されるかさえわからない。

たとえば、政府は最近、中国の関税をから引き下げました 高率を「持続不可能」と挙げて、145% から約30%。 唯一の 中国からの明らかな譲歩は関税のロールバックであり、 4月2日以降に非関税障壁が設けられました。トランプも 外国製の自動車部品と中国の重要なカーブアウト 彼の貿易戦争のスタンスを著しく弱めた電子機器。

モルガンスタンレーのチーフグローバルエコノミストであるセスカーペンターは、次のように要約しています。 「国内の経済活動が後押しされることは期待できません。 特に短期的には、関税。」 検討中の企業向け 生産を米国に移すと、30% の関税が理にかなっているかもしれません。 しかし、それがあれば 工場を建設して投資を回収するのに何年もかかる、CEOは 次の5つは関税が30% 以上にとどまることを確認してください 年。 4月2日以降のニュースは、そのような確実性がないことを示唆しています。

その間、アメリカの企業は価格を上げています。 ウォルマートは関税を言った 「高すぎる」とそれは消費者にいくらかのコストを渡すだろうということでした。 ホーム デポは、ほとんどの価格を同じに保つと発表しましたが、上がる可能性があります 価格または関税のためにいくつかのアイテムの販売を停止します。 おもちゃと履物 メーカーはまた、価格が上昇していると述べています。

一部のソーシャルメディア界では、さらにワイルドな「4Dチェス」理論が 現れました。 この理論は、トランプが戦車への貿易戦争を開始したことを示唆しています 株式市場、次のような安全な資産の需要を生み出す 財務省。 これは料金を下げ、消費者のコストを削減し、 アメリカがその債務をより安く借り換えることを許可します。 その場合、関税収入は 共和党が大幅な減税を通過できるように、債務の返済を支援します 経済を後押しする法案。

しかし、市場が回復したと考えると、この理論は崩壊します トランプが5月中旬に多くの電子機器を関税から免除した後。 長期債券金利は比較的高いままです。 債券価格が下落 ムーディーズがアメリカの債務を完璧なAAAから格下げした後、さらに 格付け、債務状況は悲惨であり、悪化する可能性があることを警告する 減税。 最初に驚いたのは、転落した債券市場でした トランプ政権、「解放の日」の一時停止につながる 関税。

それで、本当に何が起こっているのですか? それは3Dまたはよりカオス理論のように見えます 4Dチェス。 政権の関税の動きは、混合によって推進されているようです 政治計算、経済的圧力、そしておそらく少しの 即興。 その結果、企業を離れる貿易政策が生まれました。 投資家、そしてエッジのある取引相手は、次の動きがわからない になります。

トランプの貿易戦略の真の影響は、 時間です。 今のところ、それは多くのプレーヤーと予測不可能なゲームです 結果。 政権の行動は確かにつかんだ 注意、しかしそれらが最終的により強い米国につながるかどうか 経済または単なる不確実性はまだ見られません。